Hur behåller Shengyi Technology sin ledande position inom kärnpelaren inom PCB- och kopparklädda laminatindustrin?
I. Affärssegment: Stöd till hälften av elektronikindustrin för PCB och kopparbeklädd laminat
Även om Shengyi Technologys affärslogik inte är alltför komplex, har den en oersättlig position i elektronikindustrins kedja. Företagets huvudprodukter, kopparbeklädda laminat (CCL) och PCB, är avgörande kärnmaterial för elektroniska enheter och AI-servrar.
CCL tillverkas huvudsakligen av elektronisk duk, harts och kopparfolie. De är den mest kritiska råvaran för PCB och står för cirka 30–40 % av produktionskostnaderna för PCB. Det betyder att utan CCL:er skulle elektroniska enheter som mobiltelefoner, elektroniska kontroller för bilar och AI-servrar för datacenter inte fungera korrekt.
År 2025 nådde Shengyi Technologys CCL-verksamhetsintäkter 17,774 miljarder yuan, vilket motsvarar cirka 63 % av företagets totala intäkter, vilket motsvarar en ökning på 20 %-på-år. Bland dessa har styva CCL:er en global marknadsandel på 14 %, på andra plats globalt, näst efter Hongkongs Kingboard Holdings. Det betyder att för var sjunde elektroniska terminal som säljs globalt använder man en CCL från Shengyi Technology.
Dessutom har Shengyi Electronics, ett dotterbolag till Shengyi Technology, snabbt expanderat nedströms, främst med tillverkning av PCB-produkter. År 2025 nådde Shengyi Electronics intäkter 9,144 miljarder yuan, en ökning med 103,93 %-på-år, mer än en fördubbling, vilket gör det till företagets snabbast-växande segment.
II. Finansiellt momentum: En omfattande prestationsexplosion, enastående finansiella data
Shengyi Technologys finansiella data för 2025:
- Intäkter: 28,431 miljarder yuan, en ökning på 39,45 %-på-år;
- Nettovinst: 3,334 miljarder yuan, en ökning med 91,75 %-på-år;
- Bruttovinstmarginalen steg från 22,04 % till 26 %, och nettovinstmarginalen ökade från mindre än 10 % till 13,69 %;
- Den årliga utdelningsandelen nådde en topp på 87,43 %, vilket tyder på utmärkt ekonomisk hälsa.
Under det första kvartalet 2026 var tillväxtmomentumet ännu starkare:
- Intäkterna för det första-kvartalet nådde 8,141 miljarder RMB, en ökning på 45,09 %-på-år;
- Nettovinsten nådde 1,158 miljarder RMB, en ökning med 105,47 %-på-år;
- Bruttovinstmarginalen steg ytterligare till 28,10 % och nettovinstmarginalen översteg 16 %.
III. Tillväxttrender: Drivs av tre motorer – AI-datorkraft, kapacitetsexpansion och dotterbolag
1. AI-servrar: explosiv efterfrågan på avancerade-produkter
Efterfrågan på hög-koppar-belagd laminat (CCL) för AI-servrar är 3-5 gånger högre än för traditionella servrar. För närvarande är högpresterande CCL:er en bristvara, med leveranstider förlängda till mer än två veckor. Denna strama försörjningssituation förväntas fortsätta till 2027.
Som en kärnleverantör till NVIDIA fokuserar Shengyi Technology på kedjan för AI-datorkraft och kommer att dra full nytta av denna våg.
2. Kapacitetsexpansion: Ta vara på high-marknaden
Byggcykeln för avancerade CCL-produktionslinjer är så lång som 18-24 månader, vilket indikerar att den snäva leveranscykelsituationen i branschen kommer att förbli allvarlig under de kommande 1-2 åren. Shengyi Technology accelererar sin kapacitetsexpansion:
- Fas II-projekt i Jiangxi, Changshu och Thailand börjar gradvis produktionen;
- En planerad investering på 5,2 miljarder yuan görs i Dongguan Songshan Lake för att bygga ett-högpresterande koppar-klädd laminatprojekt (CCL), med en planerad årlig produktionskapacitet på 48 miljoner kvadratmeter. När produktionen väl börjar förväntas den årliga försäljningen överstiga 9,3 miljarder yuan.
3. Shengyi Electronics: The Second Growth Driver
Shengyi Electronics intäkter 2025 förväntas uppgå till nästan 10 miljarder yuan, vilket motsvarar en ökning på över 100 % år-på-år. Företaget fokuserar främst på PCB-produkter för AI-servrar och höghastighetsväxlar och har redan gått in i massproduktionsstadiet. Under 2026 förväntas det säkra fler stora kunder inom branschen och sträva efter att utveckla sin utländska kundbas, med betydande tillväxtpotential.
IV. Företagskärna: Djupt rotad i kopparbeklädda laminat, tydlig industrilogik
Shengyi Technology har varit djupt involverad i industrin för koppar-beklädd laminat (CCL) i 40 år och etablerat starka tekniska barriärer och kundbarriärer. Det är världens näst-största och Kinas största industriledare. I vågen av AI-beräkningsrevolutionen blir dess värde som tillverkare av elektroniska substrat allt mer framträdande.
I det långa loppet är den explosiva tillväxten i efterfrågan på AI-datorkraft, expansionen av sin egen produktionskapacitet och verksamhet och tillväxten av dess dotterbolag Shengyi Electronics de tre stora fördelarna som kommer att driva dess prestanda att bli bättre och bättre.
