Hur länge kommer konkurrensen mellan China Jushi och Sinoma Science & Technology att dra ut på tiden?

På kvällen den 13 maj 2026 satte ett offentligt tillkännagivande från China Jushi återigen den långa-fråga som hade hängt över investerarnas huvuden i ett decennium i förgrunden. Tillkännagivandet angav att dess kontrollerande aktieägare, China National Building Materials Co., Ltd., och dess faktiska kontrollant, China National Building Materials Group, återigen skulle skjuta upp uppfyllandet av sitt åtagande att lösa konkurrensen med Sinoma Science & Technology.

 

Denna "två-konkurrens", som började 2016, var ursprungligen planerad att lösas helt inom tre år med start i december 2017. Men på grund av engagemanget från flera börsnoterade företag i Shanghai, Shenzhen och Hongkong, och den extremt höga komplexiteten i tillgångsintegration, har detta åtagande, efter tre uppskjutningar under 2020, och nu förlängts med 20220, 20224 tidpunkt: sista beslutsfristen kommer att vara senast fem år från dagen för aktieägarnas godkännande.

 

Den historiska frågan som lämnats av "Omstruktureringen av två material"

 

Denna utdragna konkurrens härrör från "Two Materials Restructuring" ledd av den statliga-ägda Assets Supervision and Administration Commission of the State Council 2016. Sammanslagningen av den tidigare China National Building Materials Group (CNBM) och den tidigare China National Materials Group (CNBM) förvandlade de två jättarna iglasfiberindustri, som tidigare tillhörde två separata statliga-ägda företag, till en enhet över en natt.

 

På ena sidan finns China Jushi, den absoluta ledaren inom den globala glasfiberindustrin, vars globala marknadsandel av glasfiberroving och produkter länge har varit den högsta. Inom sektorn för hög-elektronisk-kvalitet för glasfiber och elektroniska tyger, med den nya produktionslinjen på sin Huaian noll-kolbas som börjar tillverkas i mars 2026, förväntas dess globala marknadsandel inom elektroniskt tyg nå cirka 28 %, dess tekniska barriärer och skalfördelar förblir orubbliga.

 

På andra sidan finns CNBM Science & Technology, som djupt odlat glasfibermarknaden genom sitt helägda dotterbolag Taishan Fiberglass. Taishan Fiberglass, ett välkänt inhemskt glasfiberföretag-, rankas konsekvent på andra plats i marknadsandel. Även om dess totala storlek är mindre än Jushis, har den en stark konkurrenskraft inom nischområden som elektroniskt specialtyg av glasfiber.

 

Båda jättarna tillhör CNBM, och deras verksamheter överlappar varandra i hög grad, vilket direkt utgör "intra-branschkonkurrens" som korsar de röda gränserna.

 

Varför är integrationsprocessen så svår?

 

Redan 2017 lovade den kontrollerande aktieägaren att stadigt främja integrationen genom en kombination av metoder, inklusive omstrukturering av tillgångar, aktieswappar och affärsanpassningar. Under 2020 försökte de två parterna en större omstrukturering av tillgångar, men den misslyckades till slut på grund av parternas oförmåga att nå en överenskommelse om kärnvillkor.

 

Finansiellt har båda företagen nyligen visat ett starkt återhämtningsmomentum efter att ha upplevt svängningar i industricykeln. Deras årsrapporter för 2025 och rapporter för första kvartalet 2026 visar att både China Jushi och Sinoma Science & Technology uppnådde dubbel-tillväxt i intäkter och nettovinst. Den förbättrade prestandan har dock inte påskyndat integrationsprocessen; istället har det gjort kampen om "vem som ska slås samman till vem" och "hur man balanserar aktieägarnas intressen på de två och tre platserna" mer känslig.

 

Trots upprepade förseningar med att fullgöra åtagandet, vilket har orsakat missnöje och tvivel bland vissa små och medelstora-investerare, har den kontrollerande aktieägaren tydligt sagt att dess beslutsamhet att lösa frågan om konkurrens inom samma bransch förblir oförändrad. Det rådande samförståndet är att integrationsplanen måste vara moget formulerad under förutsättningen att gynna utvecklingen av det börsnoterade bolaget och skydda de offentliga aktieägarnas intressen.

 

Ett maraton har ett slut, och att bryta igenom återvändsgränden betyder återfödelse.

 

För kapitalmarknaden är konkurrensen mellan China Jushi och Sinoma Science & Technology som en sko som har hängt över halsen länge. Det är både ett Damokles svärd som hänger över de två företagen och en källa till enorm potential för att omforma det framtida landskapet för glasfiberindustrin.

 

Mitt i de allt djupare reformerna av statligt-ägda företag och den ökande industrikoncentrationen kommer detta decennium{1}}långa kampen äntligen att ta slut. Kanske, när de två jättarna verkligen går samman, kommer det att vara ögonblicket då Kinas glasfiberindustri verkligen etablerar absolut dominans på den globala scenen.

 

Det bästa försvaret är trots allt ett bra anfall, och den starkaste konsolideringen följer ofta den längsta väntan.